本文摘要：海得控制25日发布公告,16.94元/股的价格非公开发行2500万股,筹措不多达42,350万元,用作偿还债务银行贷款与补足流动资金。

海得控制25日发布公告,16.94元/股的价格非公开发行2500万股,筹措不多达42,350万元,用作偿还债务银行贷款与补足流动资金。其中有限公司股东与实际掌控人都有参予,同时也有员工持股。　　评论。　　公司实际掌控人与员工持股参予,突显公司信心:本次减预计发售不多达2500万股,其中上海证券凝赢定减1号由公司有限公司股东实际掌控人许泓、郭孟榕,各股份不多达480.2万股,各自股权比例会因为回购而变动;另外上海凝赢定减3号位员工持股计划;两种插手的模式充份表明了公司管理层对于未来发展的信心。

对于核心员工的鼓舞将不利于平稳公司未来的经营情况。　　回购大幅度提高资产负债率,小幅摊薄业绩:公司回购已完成后,资产负债率从43.7%上升到28.7%,经营更为务实;将回购计划筹措42350万元,其中15000万元偿还债务银行贷款,节约利息912万元(6.15%的长年存款利率),其余提高流动资金,若以提高流动资金带给活期存款91.3万元利息(3%回购费用,0.35%活期存款),变薄EPS0.046元,因回购导致的摊薄0.056元(2015年业绩),回购小幅影响EPS0.01元。　　硬件+软件仅有解决方案是方向,工业4.0核心获益标的:工业4.0是我国产业升级的必经之路,工业自动化为基础,构建信息化的更进一步升级。

在未来发展中,仅有解决方案将沦为最重要的竞争力,还包括基础的PLC等器件、机电一体化、监控与检测软件/设备(机器人视觉产品)等。目前公司早已创建软件测试、专用控制器、起重自动化、机电一体化、计算机监控系统等实验室,适当的产品早已试镜并逐步完善,充份获益信息化进程。

　　工业安全性价值凸现:工业自动化是工业4.0发展的基础,而随着工业大数据等信息化应用于推展,工业信息安全安全性问题凸现。工业服务器、基础核心器件国产化将沦为最重要的趋势,公司在PLC、工业伺服器、行业应用软件方面的优势将获得充份的反映(公司13年业务中,软件收益占到比多达20%)。　　投资建议。

　　我们预测公司2014-2016年构建收益分别为15.1亿元、18.5亿元和23.0亿元,构建净利润分别为0.55亿元、1.14亿元和1.70亿元,对应EPS分别为0.251元、0.519元、0.776元(嗣后不考虑到回购),考虑到公司未来业绩高速快速增长,最重要的行业地位以及外延发展的预期,保持购入评级,目标价30元,对应40x16PE。　　风险。　　自有品牌产品销售高于预期。

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